스태그플레이션이란 (인플레이션 비교)

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스태그플레이션이란 (Stagflation) “경기가 침체(Stagnation)되고 있음에도 물가가 지속적으로 상승(Inflation)하는 현상”을 말합니다. 일반적으로 경기가 나빠지면 기업의 생산과 소비가 줄어들고, 그 결과 물가가 하락 압력을 받는 것이 보통입니다. 하지만 스태그플레이션은 경제가 침체되어 실업률이 올라가고 경제성장률이 낮게 유지되는데도, 동시에 물가 상승률(인플레이션)이 계속 높게 유지되는 예외적인 상황이죠. 아래에서는 스태그플레이션의 특징, 원인, 그리고 대표적인 역사적 사례를 쉽게 풀어서 설명해보겠습니다.

네이버 백과사전 / 사전 : 스태그플레이션

1. 스태그플레이션의 특징

스태그플레이션이란 다음의 특징을 갖고 있습니다.

경기 침체: 경제성장률이 떨어지고, 기업 활동이 위축되어 실업자가 늘어납니다.
물가 상승: 경제가 좋지 않은 상황임에도 불구하고, 상품과 서비스의 가격이 계속 오릅니다.
복합적인 충격: 보통 경기 침체가 찾아오면 물가는 안정되거나 하락하는 경향이 있지만, 스태그플레이션은 ‘경기 침체’와 ‘물가 상승’이 동시에 일어나기 때문에 정부나 중앙은행도 대처하기가 매우 어렵습니다.

2. 스태그플레이션이 발생하는 주요 원인

스태그플레이션이란 상황은 여러 가지 요인이 복합적으로 작용할 때 나타납니다. 대표적인 원인으로는 다음을 꼽을 수 있습니다.

공급 측면의 충격
원자재 가격(석유, 곡물 등)이 급격히 오르면 생산 비용이 급등합니다. 기업들은 원가 부담을 소비자 가격으로 전가하게 되며, 물가가 오르게 됩니다. 동시에 원자재 가격이 너무 높아지면 기업의 생산·투자가 위축되고, 이는 경기가 나빠지는 요인이 됩니다.
- 예: 석유 가격이 급등 → 제품 생산 비용 상승 → 물가 상승 + 생산·소비 위축 → 경기 침체
통화 정책의 딜레마
물가가 오른다면 일반적으로 금리를 높여 물가를 잡으려 하지만, 이미 경기가 침체되어 있다면 금리를 올리는 것은 경제 전반을 더욱 위축시킬 수 있습니다. 반면 경기를 부양하기 위해 금리를 낮추면 물가가 더 오를 가능성이 있습니다. 이처럼 ‘인플레이션 억제’와 ‘경기 부양’이라는 두 마리 토끼를 동시에 잡기가 어려워집니다.
임금-물가 연쇄 상승
물가가 오르면 노동자들은 임금 인상을 요구하게 됩니다. 기업들은 인건비 상승 부담을 제품 가격에 반영해 다시 물가를 올립니다. 이 같은 악순환이 이어지면 계속해서 높은 물가가 유지되고, 소비가 위축되면서 경기가 침체될 수 있습니다. 스태그플레이션이란 상황이 무서운 이유가 이것 입니다.

3. 역사적 사례

(1) 1970년대 오일 쇼크

스태그플레이션의 가장 대표적인 예는 1970년대 오일 쇼크입니다.

1차 오일 쇼크(1973년 전후)
- 중동 지역(특히 OPEC 국가)에서 원유 수출을 제한하며 석유 가격이 급등
- 전 세계적으로 석유 가격이 4배 가까이 치솟았고, 그 결과 각종 산업의 생산 비용이 크게 올라 물가가 빠르게 상승
- 동시에 기업들의 생산이 급격히 위축되어 경기 침체가 발생
- 이때 미국과 여러 선진국들이 높은 실업률과 함께 물가 상승을 겪으며 전형적인 스태그플레이션 상태에 빠졌습니다.
2차 오일 쇼크(1979년 전후)
- 이란 혁명, 이라크-이란 전쟁 등으로 중동 정세가 불안해져 다시 원유 가격이 급상승
- 또다시 전 세계가 경기 침체 속에서 높은 인플레이션을 경험
- 중앙은행들은 금리를 올리는 등 강경한 물가 억제 정책을 폈지만, 그 과정에서 경기 회복이 더뎌지는 결과가 있었습니다.

이 시기 미국 등 선진국은 경제가 나쁜데도 물가가 잡히지 않고 계속 오르는 상황을 겪었고, 스태그플레이션이란 용어가 널리 알려지게 되었습니다.

(2) 기타 사례

1990년대 초중반 일부 국가
국제유가 급등과 맞물린 통화정책 실패로 인해 스태그플레이션에 가까운 상황을 겪는 국가들이 있었습니다. 다만, 1970년대와 같은 전 세계적인 규모는 아니었습니다.
최근(2020년대 초반)의 우려
코로나19 이후 세계 공급망(GSC)이 크게 흔들리고, 우크라이나 사태로 에너지와 곡물 가격이 급등하면서 물가가 빠르게 올랐습니다. 한편, 경제가 빠르게 회복되지 못하거나, 각국의 긴축정책으로 경기가 둔화될 위험이 있어 스태그플레이션을 우려하는 목소리가 나오기도 했습니다. 다만 아직 전형적인 스태그플레이션으로 확정 지을 정도까지는 아니며, 일부 경제학자들은 “스태그플레이션으로 갈 가능성이 있다” 정도로 지켜보는 단계입니다.

4. 스태그플레이션에 대한 대응 방안

통화 정책의 균형
- 경기가 위축되지 않도록 어느 정도 유동성을 공급하되, 물가를 잡기 위해 금리를 지나치게 낮추지 않는 등 신중한 정책이 필요합니다.
- 물가가 너무 오를 경우 금리 인상을 통해 어느 정도 통화량을 억제해야 하지만, 이미 경기가 침체된 상황이라면 금리 인상 속도를 어떻게 조절할지가 매우 중요한 숙제입니다.
재정 정책의 효율성
- 경기 부양을 위해 정부가 재정을 풀면 물가가 더욱 올라갈 위험이 있습니다. 반면, 물가 잡기에 집중하느라 재정 긴축을 하면 경제가 더 깊은 침체로 빠질 수 있습니다.
- 따라서, 재정 지출을 꼭 필요한 곳(일자리 창출, 사회안전망 강화 등)에 집중하고, 중장기적으로 구조개혁을 병행하는 전략이 필요합니다.
공급망 안정
- 스태그플레이션이 공급 측면의 충격으로 발생하기도 하므로, 원자재나 부품 등을 다양한 국가나 공급원에서 확보하고, 공급망 리스크를 줄이려는 노력이 중요합니다.

스태그플레이션 정리

스태그플레이션이란 경기 침체와 물가 상승이 동시에 일어나는 독특하고 어려운 경제 현상
원인: 원자재 가격 급등(공급충격), 통화·재정 정책의 어려움, 임금-물가 악순환 등 복합적인 문제
대표 사례: 1970년대 오일 쇼크로 미국 등 전 세계가 겪은 스태그플레이션
대응 방안: 신중한 통화·재정 정책 운영, 공급망 안정화, 중장기적 구조개혁 등

스태그플레이션이란 현상은 경제 정책 당국이 가장 피하고 싶어하는 상황 중 하나입니다. 왜냐하면 물가와 경기라는 상반된 목표를 동시에 만족시키기가 매우 어렵기 때문입니다. 이렇듯 스태그플레이션이란 현상은 경제 전반에 큰 부담을 안기므로, 역사적 사례를 바탕으로 예방과 대응 전략을 치밀하게 세우는 것이 중요합니다.

스태그플레이션과 인플레이션의 비교

구분	스태그플레이션(Stagflation)	인플레이션(Inflation)
정의	경기 침체(저성장) + 물가 상승이 동시에 나타나는 현상	경제 전반의 물가 수준이 꾸준히 상승하는 현상
경기 상황	침체(저성장, 실업률 상승)	보통은 일정 정도의 경제 성장과 함께 나타나거나, 상황에 따라 약간 침체일 수도 있음
물가 움직임	고물가가 지속됨	전반적으로 물가가 오르지만, 경제성장과 연동되어 발생하는 경우가 많음
대표 원인	– 원자재 가격 급등 (예: 오일 쇼크)<br/>- 공급망 충격<br/>- 임금-물가 악순환	– 수요 증가(수요 견인 인플레이션)<br/>- 임금, 원자재 비용 상승(비용 인상 인플레이션)<br/>- 통화량 증가
정책적 난이도	매우 높음 (금리 인상 → 경기 침체 심화 / 금리 인하 → 물가 추가 상승)	상대적으로 낮음 (보통 금리 인상·긴축 정책으로 물가 억제 가능)
대표 사례	– 1970년대 오일 쇼크로 인한 전 세계적 스태그플레이션	– 1980~1990년대 중반 이후 여러 시점에서 전 세계적으로 적정 물가 상승(인플레이션) 경험
핵심 문제	“경기를 살려야 하지만 물가도 잡아야 하는” 두 가지 과제를 동시에 해결해야 함	물가 안정에 우선 집중하면 됨 (정책 수단이 비교적 단순)