발행시장과 유통시장, 주식이 태어나고 거래되는 곳

자동차를 떠올려 보면, 새 차는 제조사의 출고장에서 처음 세상에 나옵니다. 그 돈은 차를 만든 회사로 들어가죠.

하지만 몇 년 뒤 그 차가 중고차 시장에서 팔리면, 매매 대금은 이전 주인과 새 주인 사이에서만 오갑니다. 제조사는 한 푼도 받지 않죠. 주식시장에도 똑같이 두 개의 무대가 있는데, 이를 발행시장과 유통시장이라 부릅니다.

오늘은 주식이 처음 만들어지는 자리와, 투자자끼리 사고파는 자리를 발행시장과 유통시장으로 나누어 살펴보겠습니다.

주식은 어디서 처음 생기고 어디서 사고팔까

우리가 증권 앱에서 사는 주식은 대부분 다른 투자자가 이미 가지고 있던 것입니다. 내가 산 돈은 그 주식을 판 사람에게 가지, 회사로 들어가지 않죠.

그렇다면 회사는 언제 주식으로 돈을 벌까요? 바로 주식을 처음 찍어 내서 투자자에게 넘기는 순간입니다. 이 ‘처음’과 ‘그다음’이 서로 다른 시장에서 일어납니다.

흔히 주식을 사면 그 돈이 회사로 간다고 오해하지만, 기존 주식을 사는 거래에서는 회사로 돈이 들어가지 않습니다. 이 차이를 가르는 것이 두 시장의 구분입니다.

주식이 처음 만들어져 투자자에게 팔리는 자리를 발행시장(Primary Market, 1차 시장)이라 하고, 이미 발행된 주식이 투자자끼리 거래되는 자리를 유통시장(Secondary Market, 2차 시장)이라 합니다.

발행시장과 유통시장의 가장 큰 차이는 ‘돈이 어디로 가느냐’입니다. 발행시장에서는 돈이 기업으로, 유통시장에서는 돈이 파는 투자자에게로 흐릅니다.

두 시장은 따로 떨어져 있지 않고 서로를 떠받칩니다. 사고팔 수 있는 유통시장이 있어야 투자자가 안심하고 발행시장의 새 주식을 사 주니까요.

발행시장의 대표 장면이 기업공개(IPO, Initial Public Offering)입니다. 비상장 기업이 처음으로 주식을 일반 투자자에게 팔고 거래소에 상장하는 절차죠.

이때 기업은 새로 찍은 주식을 투자자에게 넘기고 그 대금을 받아, 공장 증설이나 빚 상환 같은 데 씁니다. 기업 입장에서는 큰 자금을 한 번에 모으는 기회입니다.

다만 공모가가 적정한지는 미리 단정하기 어렵습니다. 상장 직후 주가가 공모가보다 낮아지는 경우도 있으므로, 새 주식이라고 해서 반드시 유리하다고 볼 수는 없습니다.

유통시장은 우리가 매일 보는 코스피·코스닥 같은 거래소입니다. 이미 발행된 주식이 투자자 사이에서 쉴 새 없이 사고팔리는 곳이죠.

유통시장의 가장 큰 쓸모는 환금성(Liquidity, 현금화 용이성)입니다. 언제든 주식을 되팔아 현금으로 바꿀 수 있다는 믿음이 있어야 사람들이 투자에 나섭니다.

또한 수많은 거래가 모여 주가라는 가격을 만듭니다. 이 가격은 기업 가치를 가늠하는 신호가 되지만, 분위기에 따라 출렁이므로 늘 정확한 것은 아닙니다.